年報摘要及第一季度報告.
    中核科技2013 年實現收入9.42 億元,同比增長15.94%, 實現歸屬母公司凈利潤6428 萬元,同比增長6.27%。2013 年收入出現比較明顯的好轉,主要得益于產品結構的調整,規模化的提升。
    第一季度訂單大幅增長,實現收入2.99 億元,同比增長21.98%;歸屬母公司凈利潤1857 萬元,同比增長195.79%。
    投資要點.
    公司主營業務為經營各類工業用閥門。
    公司實行以銷定產,為市場用戶提供的產品范圍包括閘閥、截止閥、球閥、調節閥、隔膜閥、止回閥、蝶閥等各類工業用和工程建設項目用閥門,承接的閥門訂單大部分具有耐高溫高壓、耐腐蝕,大口徑、高磅級,不同材質、技術加工要求高的特種閥門,品種規格達12000 個、30 多種不同材質,口徑規格為1/8 英寸~52 英寸,閥門壓力等級為150 磅級~2500 磅級,國內研發定制生產閥門品種最多的生產企業。
    加大力度滲透高端閥門市場.
    2013 年,公司面臨著國內外經濟增速趨緩,閥門市場競爭更加激烈等各種困難因素影響,為保持公司經營業務的持續穩步發展,提升主營業務閥門產品的市場競爭能力,公司在石油、石化、電力、水處理等傳統市場的閥門業務基礎上,加大力度開發相關行業的高端閥門市場,包括核電、核化工建設項目配套所需的閥門市場,加快關鍵閥門國產化的自主技術創新與科研開發的步伐,優化產品結構,提升閥門產品技術檔次和附加值;同時,利用企業產品長期出口的業績和質量保證,以及歷年來已取得的一系列的國際相關行業許可的各種資質認證的有利因素,努力承接國外工程項目的閥門訂單,大幅度擴大閥門出口,增加主營業務收入,提高公司經濟效益。
    產能瓶頸的到有效解決.
    過去毛坯產能的問題已經得到解決。公司占中核橫店機械廠51%的股份,目前橫店提供的閥門毛坯不存在供應瓶頸,其中70%的毛坯中核自用,30%子公司外銷;此外,增發項目投資的核電閥門和核化工閥門于2013 年9 月達產,目前已經部分投產。老廠區的核電閥門車間將全部搬遷到新廠區。募投項目理論產能為2.7 億元(核電閥門2 億元+核化工閥門7000 萬)。
    核電閥門制造具有絕對競爭力,將受益于核電建設回暖.
    國家對核電在電力中占比規劃不變,為到2020 年核電裝機量為電力總裝機量的7%-8%。內陸核電項目緩慢,沿海的都在進行。
    中核承擔核工業集團在國外項目的核電閥門生產,公司具有競爭力。目前國內核電閥門以價值量算60%是進口,但數量只占20%。
    一般相同類別國產閥門比進口閥門便宜40%。公司承擔關鍵閥門國產化項目研發和制造重任,走在行業前列。中核科技的核化工閥門訂單主要來源于核工業集團,為關聯交易。
    盈利預測.
    目前在手核電訂單飽滿,2014 年核電閥門和核化工閥門將保持較高的增長態勢。常規閥門的銷售基本與經濟景氣周期一致,不會大起大落。預計2014 年實現收入11.4 億元,同比增長21.2%,凈利潤8400 萬元,EPS 為0.42 元。